股票配债是好事还是坏事？

股票配债指的是上市公司为了募集资金，将股票和债券按一定比例组合发行的行为。这种融资方式在当前市场是比较普遍的，但是关于它的利弊，却不尽相同。本文将从多个角度分析，股票配债是好事还是坏事。

正文

首先，从公司的角度来看，股票配债可以给公司带来一定的融资收益。一般来说，公司股票价格越高，发行债券的利润率就越高，也可以增加公司的借债空间，获得更多借贷资本，为公司的发展提供更多资源。此外，股票配债还是一种降低融资成本的方式，因为债券利率比股票回报率低，股票产生的股利可以抵消一部分息税负担。

其次，从投资者的角度来看，股票配债也有着自身的优势。投资者可以看到股票与债券的组合衍生出的更多的利润, 而且在公司信用危机的时候，债券投资者通常比股东更能得到资产回报。而对于股民而言，发行股票往往会使股票供应增加，可能会导致股票价格继续下跌，而发债券不会对股价产生明显的影响，因此股民可能会更愿意看好配债。

不过，股票配债也有着自己的弊端之处。首先是在股东回报率的问题上，在分配可分配利润时，如果债券持有人享有分红权和利润保护权，那么股东的分配就会受到影响，增加成本。这无疑是一种损失，会导致公司未来的发展受到阻碍。同时，股票配债也存在着融资成本的风险。这个风险有两种。一是债券违约风险，即当公司遭遇困境，无法或不愿偿还债务时，会让债券持有人蒙受损失。二是股票市场风险，即股票价格的波动或降低可能导致债券的响应，进而导致债券信贷风险的增加。

此外，股票配债还会对公司治理结构造成有悖正义的财务风险。在配债时，公司可能设置一定的融资约束，限制资本的流动性，进而影响公司的决策和项目推进，形成流程拖延和机器变质的情况。针对这些问题的解决，就需要公司在配债前根据自身情况制定详细的配套规约，保证与投资人的公平交易，保证利益平等。