到期收益率包括无风险收益率吗？

到期收益率（Yield to Maturity， YTM）是估算债券到期日时预期的收益率。那么，到期收益率是否包括无风险收益率呢？这个问题需要从多个角度来分析。

首先，要了解债券的构成。债券收益率的构成包括无风险收益率、风险溢价和通货膨胀溢价。所以，到期收益率是由无风险收益率和债券风险溢价两部分组成的。但是，无风险收益率只是到期收益率的一个组成部分，不是全部。

接着，我们需要了解到，无风险收益率的大小受到国家货币政策和经济基本面影响。一般来说，国家经济状况较为稳定时，无风险收益率会相对较低。而当国家的经济发生剧烈波动时，无风险收益率会相对升高。因此，不同的时间和经济环境下，无风险收益率会有所变动。

此外，还需要了解到，无风险收益率的计算方法也有很多种。常见的计算方法有一年期国债收益率、银行同存利率、SHIBOR利率等。这些计算方法虽然都以无风险收益率为基础，但是由于计算方法不同，其结果也会有所不同。

综上所述，到期收益率包括无风险收益率，但不是全部。无风险收益率只是到期收益率的一个组成部分。同时，无风险收益率的大小和计算方法都会受到经济环境和政策的影响。因此，在实际应用中，我们需要综合考虑到期收益率和无风险收益率的相互影响，并根据实际情况进行具体分析。