11月信贷社会融资减缓 M1增长率继续保持

　　12月9日，央行公布11月份财务数据和社会融资数据，显示11月份人民币各项贷款增加1.43万亿元，同比多增456亿元。当月社会融资增加2.13万亿元，比上年同期增加1406亿元。

　　与10月新的信用合作社融资的季节性下降相比，11月的新信用合作社融资规模有所反弹。总体而言，11月信贷社融增长温和。 临近年底，市场对资金的需求相对强劲，预计央行将继续增加反向回购和中期贷款便利化业务，以维持合理和充足的流动性并满足新的一年的需求。

　　持续优化信贷结构

　　尽管11月新增人民币贷款仅比去年同期增加456亿元，但值得注意的是，信贷结构的不断优化表明资金继续支持实体经济。

　　从部门看，对实体经济的贷款增加。公司贷款增加7812亿元，同比多增加1018亿元。居民住房贷款增加7,534亿元，同比多增703亿元。非银行业金融机构贷款余额减少1042亿元，同比多投放1316亿元。

　　“从11月份新的信贷子行业的流动情况来看，这表明影子银行治理取得了积极成果，资金的闲置得到了明显改善，更多的资金流入了实体经济。”民生银行首席研究员温彬说。

　　东方金城首席宏观分析师王青表示，企业中长期贷款和居民中长期贷款在同月均大幅增长。除了受年底信贷额度的限制外，这还与近期商品房销售的边际降温趋势保持一致。总体而言，11月底的贷款余额增速连续第二个月略有放缓，这进一步证实了这一轮信贷扩张的拐点。

　　关于明年第一季度的新信贷前景，光大证券首席银行分析师王一峰表示，由于信贷需求稳定以及贷款准备金项目，明年第一季度有银行贷款基础，目前贷款储备相对足够。