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- 发布时间：2026-11-04 09:31:01
一、走进金融地产
金融地产行业市场表现
回溯中证金融地产指数自2009年四季度至今的20个季度中，金融地产指数有8个季度跑赢上证指数。这8个季度分别为2011年一、二、四季度，2012年一、二、四季度，2013年二季度以及2014年二季度，分别跑赢大盘指数***、***、***、***、***、***、***以及***。
金融行业：1.证券：券商尽管佣金费率继续面临下滑压力，但日均交易量提升和自营收益的增加将带来利润的增长。创新业务逐渐进入收获期，风险监管指标的修订和受益凭证的发展将带来ROE 进一步提升。2.保险：寿险保费增长已从低谷中走出，经济企稳降低对投资资产安全性的担忧。3.银行：当前估值已经反映了约10%左右的不良资产率，伴随前瞻性货币政策操作以及财税、国企等改革的推动，系统性风险的降低有助于银行估值水平的恢复。
地产行业：政策面上，9 月30 日央行[微博]和银监会联合发文放宽了“二套房”贷款的认定标准；在10 月29 日召开的国务院常务会议上，要求稳定住房消费，加强保障房建设，放宽提取公积金支付房租条件。市场面上，放宽“二套房”贷款标准的政策起到立竿见影的作用，“银十”再现，十月份的单月销售情况为全年表现最好的一个月。
金融地产的投资策略
金融行业：市场利率继续下行、改革推进带来风险溢价降低、宏观经济初现企稳迹象，有利于金融股的表现。同时，A 股纳入MSCI 指数和国有金融机构员工持股计划将为A 股金融股带来增量资金。数米基金研究中心看好beta 较高的券商与寿险，银行趋势性投资机会有望在2015 年下半年出现。
地产行业：单月投资增速止跌回升，但累计投资增速维持下滑趋势。土地投资恢复增长，但一线城市和二线城市土地溢价率分化加剧。商品房成交同比降幅继续收窄。信贷支持力度已然兑现，个贷同比恢复增长，提升市场流动性。未来政策面不排除进一步出台地产***政策的可能，叠加沪港通和国企改革对地产各主题的***，数米基金研究中心对四季度的地产行业投资持有乐观态度。
二、金融地产主题基金概览
截止2014年11月，市场共有17只金融地产主题型基金。其中主动管理型为1只，被动指数管理型为16只。
主动管理金融地产主题基金
目前，主动管理金融地产主题基金只有工银地产一只基金，该基金成立于2013年8月26日，2013年四季度以及2014年一、二、三季度的年化结算利率分别为***、***、***、***。成立以来，每个季度都实现正收益。该基金规模不算大，今年以来超越基准为***。
