A股IPO阶段性收紧持续，境外上市备案进一步提速

9月27日，证监会活跃资本市场政策组合拳的出台，将迎来“满月”。备受关注的阶段性收紧IPO节奏持续，拟IPO公司撤单数量有所增加。分析人士认为，伴随监管政策的逐步收紧，企业应积极寻找多元化融资方式。随着企业境外上市渠道持续畅通，境外上市备案将进一步提速。

Choice数据统计，9月以来，A股仅有18家公司首发上市，首发募集资金逾150亿元，远低于2022年同期水平。

在阶段性收紧IPO节奏的同时，拟IPO公司撤单数量有所增加。安永方面数据显示，今年以来，共有149家拟IPO公司撤回申请，高于2022年同期水平。7月以来，共有54家拟IPO公司撤回申请，其中21家拟申请在主板上市。

8月27日，活跃资本市场政策组合拳落地，证监会宣布系列举措，主要包括：证券交易印花税减半征收，进一步规范减持行为，降低两融保证金比例，统筹一二级市场平衡优化IPO等。

其中，统筹一二级市场平衡的相关监管安排，强调根据近期市场情况，阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡；对于大市值公司的大额再融资，实施预沟通机制；突出扶优限劣，对于存在破发、破净、持续亏损等情形的上市公司再融资，适当限制其融资间隔、融资规模等。

安永大中华区上市服务主管合伙人何兆烽对《国际金融报》记者表示，为活跃资本市场，A股市场迎来政策组合拳，从投资端、融资端、交易端等方面综合施策，协同发力，以提振投资者信心。

“IPO收紧，在政策出来前数月，便已有预兆。”华东某券商投行人士告诉本报记者，6月是传统IPO申报的旺季，今年当月获受理的IPO家数较2022年同期便已出现明显下降，收紧迹象显现。随后，到了7月和8月，IPO申报受理企业数量更是呈现大幅下滑态势。

伴随监管政策的逐步收紧，拟IPO公司面临越来越多的挑战和困惑。尤其是对于部分较为拥挤的热门行业赛道来说，并不算好消息。

以光伏行业为例，9月4日，三晶股份过会；9月19日，新特能源过会；9月26日，永臻科技上会。与此同时，拟上市企业还在拥挤排队中。据统计，今年以来有43家光伏企业更新IPO进程，总计拟募资超950亿元。

IPO收紧所带来的另一面，便是企业积极寻找多元化融资出路。备案时代开启，境内企业境外上市开始加速。一般来说，境外上市可为企业带来更广阔的市场和更多的投资者，同时也可以提高国际市场的认可度，提升国际品牌形象。

备案新规落地实施半年来，备案企业数量呈上升趋势，截至目前，申报境外首次公开发行及全流通备案企业数量超100家。拟境外上市的企业类型看，新经济、新消费、医疗等领域企业较多。

同时，境外上市备案成功数量不断增多，7月起开始加速，已有近40家公司获得境外上市备案通知书。“境内企业境外发行上市迈入统一的备案制新阶段，企业提交备案材料积极踊跃，申请企业数量明显增多。”何兆烽表示，随着企业境外上市渠道持续畅通，境外上市备案将进一步提速。