王健林梦碎“东方好莱坞”，万达电影“易主”却涨停

万达电影不姓“王”了！

12月12日，万达文化集团、北京珩润及王健林先生与儒意投资签署《股权转让协议》，拟分别将其持有的万达投资20%、29.8%和1.2%股权（合计持有万达投资51%股权）转让予儒意投资，转让价款共计人民币21.55亿元。

本次交易后，公司控股股东仍为万达投资，但实际控制人将变更为柯利明，王健林间接控制万达电影10.9%股权。

12月13日，万达电影复牌，一字涨停。

01

王健林“割肉”还债

万达电影作为上市公司，虽然一直强调独立运营，与控股股东在资产、业务、财务、人员、机构等方面与股东分开。然而，万达商管及大连万达集团资金面紧张的问题，还是严重波及到了公司的发展。

12月12日晚间，万达电影发布关于间接控股股东及实际控制人签署《股权转让协议》暨控制权拟发生变更的提示性公告。

本次交易后，公司控股股东仍为万达投资，儒意投资持有万达投资51%股权。儒意投资为柯利明全资控股的公司，柯利明通过儒意投资间接控制万达电影20%股权，公司实际控制人将变更为柯利明先生。

此外，中国儒意通过协议控制的儒意影视持有万达投资49%股权，柯利明亦持有中国儒意总股本16.34%的股份。

本次交易后，王健林通过万达文化集团、莘县融智兴业管理咨询中心（有限合伙）、林宁女士间接控制万达电影10.9%股权。

根据公告，本次交易的交易对价合计人民币21.55亿元（以下简称“转让价款”）。乙方应以人民币现金形式支付。基于交割时现状交易的原则，除本协议另有约定外，股权转让价款不因任何理由进行调整。

截至2023年9月30日，儒意投资资产总额为27,098.62万元，负债总额为30,483.58万元，所有者权益为-3,384.96万元。2023年1-9月，儒意投资营业总收入为80.35万元，归属于母公司所有者的净利润为-326.19万元。

本次收购的资金的来源主要为两部分：一是柯利明将以自有资金出资8.62亿元；二是儒意投资拟通过向银行申请并购万达电影股份有限公司贷款支付剩余12.93亿元对价。

公开资料显示，柯利明1983年4月出生，现任中国儒意执行董事兼董事长、Pumpkin Films Limited执行总裁。曾经以投资者及制作人身份带领及投资多部知名等电影以及电视剧。

“此次股权转让有极大可能是因为万达集团资金流动性紧张导致的。即便万达几年前及时变现了大量资产，公司情况比其他房地产集团要好，但是当前楼市大环境不佳，万达恐怕也没有余粮。”有评论人士称。

2021年，万达集团为万达商管引进了22家战投，拿到了380亿的融资，条件是万达商管要在2023年前完成上市。眼看期限将至，万达商管上市对赌失败可能给万达集团造成超400亿的现金流压力。

已有市场传闻，万达集团拟出售旗下位于一、二线城市的万达广场以获取流动资金，目前在和险资机构洽谈。

02

万达电影能否“如意”

事实上，早在今年7月，万达电影间接控股股东已将其持有的北京万达投资有限公司49%的股权转让给了上海儒意影视制作有限公司。这次交易完成之后，王健林将彻底失去万达电影的控制权。

有行业人士感叹，“遥想当年，万达电影也算是承载着王健林东方好莱坞的梦想，今年又恰巧赶上了电影行业的复苏，这个时间点彻底脱手，既是梦碎，也是迫于无奈。”

那么，在万达集团发展版图中，万达电影的定位和意义是什么？

据悉，中国电影行业是在2003年左右开启影城改造和院线制建设，而万达集团也是从2004年开始进入电影行业，既是看中行业，也是看中和万达商业的紧密结合，电影院已成为大型商业设施中独特的组成部分，电影票房在2019年前基本保持了年均30%的增长态势。

按照万达电影在今年6月投资者活动日上的回复，“从商业发展来看，万达集团对电影行业是充满信心的。”

然而，信心最终还是输给了钱袋子。如果不是万不得已，王健林料想也不会卖掉这样一块相对优质的一块资产。

万达电影于2005年1月20日在北京注册成立，2015年1月22日在深圳证券交易所上市。发展至今，已成为一家覆盖电影投资、制作、发行、放映全产业链的电影公司，票房市场份额连续十余年位列全国第一。

近年来，为应对市场环境变化，万达电影的经营策略也发生了变化。影院部分，万达电影在投资战略上重点关注资产质量而非规模，投资侧重最优质的影院、地段和商业广场，其余可以采取品牌输出模式，减少投资规模，从而使公司更游刃有余地规划资产。

目前，万达电影直投影院主要定位在一线和新一线城市的标杆项目，结合当地经济发展产生聚拢效应，今后也将在这些区域加大开发力度。其余区域将采取轻资产投资模式，并将当地客群引流至线上APP及小程序，助力公司全国性布局规划。

万达电影2023年三季度报告显示，1-9月公司国内影院实现票房62.2亿元，同比增长67.6%；观影人次1.5亿，同比增长68.7%。

截至2023年9月30日，公司国内拥有已开业影院877家，7,338块银幕，其中直营影院709家，6,159块银幕，轻资产影院168家，1,179块银幕，前三季度公司累计市场份额16.5%。

影视部分，因疫情原因，万达影视前两年着重研发项目及开发版权，储备了较多电影项目。2023年前三季度，公司参投的《流浪地球2》《熊出没：伴我熊芯》《孤注一掷》《热烈》等影片票房成绩亮眼。此外，由公司主投主控的犯罪类影片《三大队》已经定档12月15日。

多份券商研报分析认为，后续随着优质影片陆续上线，有望为公司业绩增长提供支撑。但是，已经姓“柯”的万达电影，已经与曾经的首富渐行渐远。