“盘活存量贷款”银行应该怎么做？

2023年中央金融工作会议提出了“盘活被低效占用的金融资源，提高资金使用效率”的明确要求，旨在引导市场弱化对于信贷规模增速的关注，更多聚焦于信贷结构。未来信贷增或将逐步放缓，提质换档。银行可以通过向AMC批量转让贷款、信贷资产证券化等方式释放信贷空间，并将资金更多投向小微企业、绿色发展、科技创新等领域，提升资金使用效率、优化新增贷款投向。

▍弱化对总量增速的关注。

“盘活存量资金、提高资金使用效率”是在强调科学地看待信贷总量和信贷结构的变化。信贷增速不再是衡量信贷质量的唯一标准，考虑到下述两点因素，我们认为明年信贷规模增速可能会出现一定程度的放缓：一方面，我国经济正逐步由高速增长阶段转入高质量发展阶段，信贷增速本身需要适配经济节奏，逐步提质换档；另一方面，部分低效占用金融资源的信贷项目到期后不再续贷或者以其他方式被腾挪出来，也可能导致信贷规模下滑。

▍借助金融产品释放信贷空间。

从金融资源盘活方式上来看，显然不能仅仅依靠信贷的自然到期或提前偿还来获得周转资金，还可以借助多元的金融产品或创新的业务模式，实现对资产的盘活和重整，释放信贷空间：

①加快不良资产认定并转让给AMC。商业银行可以通过卖断的方式，将信贷资产打包卖给AMC公司，加大不良信贷资产处置力度，释放新增信贷投放空间。据我们测算，2023年AMC可承接的不良信贷可能达到1500亿元。预计未来监管部门还将持续疏通不良资产处置渠道，AMC可承接的资产将大幅扩容。

②信贷资产证券化。受房地产行业风险因素增加的影响，近两年信贷ABS产品新发行状况低迷，市场供给偏少。考虑到房地产市场风险修复以及海外发达国家经验，未来通过资产证券化盘活信贷资产依然有很大空间。

③继续推动地方化债。地方政府债务化解，部分地方平台以及关联方的贷款得以偿还，也可以带动金融资源盘活和释放。

▍信贷结构有增有减。

盘活存量资金的要求下，商业银行可能会减少对高耗能、高污染和产能过剩行业的信贷投放，相对的，结合我国当前经济结构转型升级的目标以及近两年银行贷款结构的变化情况，小微企业、绿色发展、科技创新等重大战略、重点领域和薄弱环节预计将会获得更多的优质金融服务。

▍总结与展望：

“盘活存量贷款”要求下，未来信贷增或将逐步放缓，提质换档。银行可以通过向AMC批量转让贷款、信贷资产证券化等方式释放信贷空间，并将资金更多投向小微企业、绿色发展、科技创新等领域。对于债市而言，信贷增速放缓对债市形成一定的利好。随着重要会议落幕，政策、基本面预期博弈均告一段落，长债利率或回归震荡偏强走势。

▍风险因素：

经济修复不及预期；货币政策力度不及预期；贷款违约风险加剧等。