11月房贷滞后 表外融资大幅回升

2026-04-08

仍处于7月以来的下行通道，连续四个月增速放缓，M1、M2剪刀差本月继续收窄1个百分点，符合我们的前期判断。M1持续下行和M1、M2剪刀差收窄的基本逻辑没有发生方向性的变化:一是从10月开始，M1同比增速高基数对M1上行的空间形成压制，而且高基数效应将越来越明显；二是商品房销售持续萎缩，居民存款向企业活期存款转移的规模有限；三是去年11月M2处于年内高点，高基数效应限制M2同比增速...