盈利能力指标详解(计算公式包括哪些)

打开各个平台的基金页面,发现都是红色的收益率列示,各种好看的指标让人无法抉择。

事实上,我们在选择基金时,不能只看某个单一的指标,需要综合考虑才能更好地评价基金的好坏。针对基金的收益情况,有盈利能力指标;针对基金管理人的管理能力,有择时能力指标;针对基金本身的风险,有抗风险能力指标。

基金评价指标概览

基金盈利能力指标

1、日收益率

投资于基金所获得的当日收益总额与前日投资额的比率。

Rt = (Pt/Pt-1)-1

比如,某基金今日净值为1.1,前一日净值为1,无分红等其他事项,该基金的日收益率=(1.1-1)/1=10%。

在实际计算日收益率时,可使用“ln”。对于使用“ln”处理一方面是的数据更加平滑,克服数据本身的异方差;同时“ln”处理能够达到价格上涨下降的对称性,即数据的对称性。

Rt = ln[(Pt/Pt-1)-1]

2、七天年化收益率

指将货币基金过去7天所获的总收益进行年化计算之后得出的数据。具体的操作方法是将7天的总收益率除以7,得到过去7天的平均日收益率,再乘上365天,得到七日年化收益率。

七日年化收益率 = 七日总收益率(%)/ 7 x 365

举个例子,某货币基金过去7天总获得0.07%的收益率,那么过去7天每天平均产生的收益率为0.01%(即万分之一),七天年化收益率也就是3.65%(0.07%/7x365)

作为一个直观的收益指标,七天年化收益率是投资者选择投资基金的重要指标,平时大家看到的存款利率、理财产品、逆回购等金融产品也多采用了年化收益率作为计价方式。

3、累计收益率

即在某段时间范围内,基金期末净值相比期初净值(累计净值或复权净值)的增长比率。

累计收益率 = 累计收益 / 本金 * 100%

比如,2020年1月2日到2021年6月30日的累计收益率计算(不考虑分红再投资),先计算这段期间的累计收益,再除以期初的本金,就是这段时间的累计收益率。

还有另一种计算方式,就是使用基金的累计净值(关于累计净值,参见《基础基础》)。累计收益率=(2020年6月30日的累计净值 / 2021年1月2日的累计净值 - 1)。

4、年化收益率

指投资周期为一年的收益率,如果计算周期不等于一年就折算为一年。

比如,一只基金2021年1月当月的累计收益率为2%,那年化收益率是2%*12=24%。同理,一只基金两年的累计收益率为24%,折算成年化收益率是24%/2=12%。

一般以每年252个交易日作为一个周期。

5、阿尔法系数(alpha)

虽然我们的策略会受到大盘的影响,但是每个策略都会有自己市场因素之外的收益,阿尔法值表示实际风险回报和平均预期风险回报的差额,衡量了投资的非系统性风险。

其中:Rt是基金的年化收益率,Rf是无风险利率(一般为央行公布的一年期定期存款利率),Rm是市场的年化收益率(一般为沪深300的年化收益率),Beta是该基金的系统性风险系数。

高贝塔系数基金的收益,往往是大盘上涨带来的,不能体现基金经理的能力。所以引进了阿尔法系数。阿尔法系数越高,基金经理的操盘能力也就越强。而由这两个指标就引申出了一些基金经理所谓的贝塔策略和阿尔法策略。简单来说,贝塔策略依靠对市场大势的把握去选择合适的时机获得超越大盘的收益,而阿尔法策略则是依靠精选主题、个股来超越大盘。

6、Calmar Ratio

Calmar Ratio = alpha/最大回撤率

该比率描述的是收益和最大回撤之间的关系,计算方式为超额收益与历史最大回撤之间的比率,Calmar比率数值越大,基金的业绩表现越好,反之,业绩表现越差。